Итоги анализа рынка акций от аналитиков Фойл Секьюритиз

Компания Фойл Секьюритиз проанализировала состояние организованного украинского рынка акций по состоянию на начало мая. По итогам исследования она выделила акции шести компаний, которые уже достигли своего ценового дна.

«В обозримой перспективе они вряд ли упадут в цене более, чем на 5-10%. В то же время, на данный момент указанные акции имеют потенциал роста не менее 35% до конца года. С этой точки зрения, они являются наиболее безопасными для инвестирования в мае», - отметил вице-президент Фойл Эссет Менеджмент Юкрейн Дмитрий Мошкало.

По его мнению, наиболее безопасными будут Инвестиции в те акции, которые скорректировали с начала года сильнее индекса ПФТС, торгуются дешевле аналогичных компаний на рынке, являются лидерами рекомендаций Фойл на покупку, и имеют не менее чем 35-процентный потенциал роста. К их числу аналитики Фойл Секьюритиз отнесли:
§ Мотор Сич (MSICH)
§ Насосэнергомаш (SNEM)
§ Райффайзен Банк Аваль (BAVL)
§ Мегабанк (MEGA)
§ Днепроспецсталь (DNSS)
§ Новомосковский Трубный завод (NVTR)

«Сегодня инвесторы выигрывают, вкладывая в те акции, для которых последние недели были особенно неудачными», - считает ведущий аналитик Фойл Секьюритиз Юрий Белинский, который непосредственно проводил исследование.

С другой стороны, аналитики Фойл Секьюритиз пришли к выводу, что дно украинского рынка акций в целом еще не достигнуто. При пессимистическом варианте развития событий, отдельные группы акций могут упасть в цене еще на 10-25%.

Аналитические материалы, подготовленные экспертами Фойл Секьюритиз по данной теме

• По состоянию на 25 апреля, последний торговый день перед праздниками, индекс ПФТС упал на 27% с начала года до 885 пунктов. За ту неделю, когда украинский рынок отдыхал, многие мировые рынки выросли на окрепшем оптимизме по поводу спадания финансового кризиса. Как мы и предполагали, украинский рынок сразу после каникул вырос вслед за мировыми - по постоянию на вчера на 6,1% по сравнению с 25 апреля.
• Падение индекса ПФТС с начала года составляет 22,7%, инвесторы продолжают задавать вопрос как рынок будет развиваться дальше.
• Наш ответ: украинский фондовый рынок как и любой другой очень разнороден и степень оцененности акций на нем очень разная. Многие акции до сих пор имеют сравнительно высокие показатели, особенно базовый показатель P/E, например по нашим расчетам средневзвешенный P/E индекса ПФТС по прибылям 2007 г. на вчера составлял 20, на уровне высоких показателей для развивающихся рынков.
• Сейчас наступило время инвесторов в стоимость, которые ищут акции с низким P/E, основанным на чистой прибыли прошлого года. В результате последнего падения появилась группа акций, цены которых рынок уронил больше среднего и которые отвечают требовательным критериям подобных инвесторов. Это такие акции как Мотор Сич, Днепроспецсталь, Азовсталь, которые упали больше, чем индекс ПФТС. Они представляют компании с очень сильными финансовыми результатами 2007 г. Подобные украинские акции сейчас торгуются на показателе P/E 2007 года 11-13, что отвечает уровню P/E 2007 года, который сейчас сложился на развитых рынках Европы.
• Хотя иностранные инвесторы могут осторожно относится к украинским Акциям, которые торгуются на европейских показателях, из-за их сравнительно низкой ликвидности, мы считаем, что более высокий потенциал роста этих украинских компаний, чем в среднем в Европе, балансирует этот фактор даже с учетом более высокой украинской ифляции. Поэтому мы считаем, что сейчас сложилось хорошее время для стоимостных инвесторов покупать подобные акции, и эти акции если и упадут, то еще не более чем на 5%-10% (от цен, которые сложились на неделе 21-25 апреля).
• Однако покупать эти акции нужно сейчас, т.к. на самом дне цен будет еще сложнее найти необходимые объемы. Уже сейчас объемы на продажу подобных акций очень малы, очевидно инвесторы осознают их дешевизну. Остальные украинские акции, даже представляющие компании с хорошим потенциалом роста, но более дорогие по P/E 2007 года, при падении мировых рынков могут проседать больше, так как они не интересуют стоимостных инвесторов, которые сейчас ищут сильные, но дешевые компании. С другой стороны объемы на продажу таких акций в отдельных случаях могут быть больше и можно использовать это для покупки даже с риском того, что акции упадут еще на 15%-20%.