Рынок акций ПФТС

Индекс Рост на мировых фондовых биржах и преодоление российским индексом РТС исторического максимума вселили веру в рост и игроков украинского рынка ценных бумаг.

В течение недели (с 8 по 15 мая) индекс ПФТС все время находился в «зеленой» зоне, закрепившись на момент закрытия торговой сессии в четверг на отметке 963,6 пункта, прибавив по итогам пяти торгующихся дней 49,5 пункта, или 5,41%.

При этом активность инвесторов на украинском фондовом рынке на этой торговой неделе была достаточно высокой. Объем торгов составил более $210 млн. Внимание инвесторов было приковано к подешевевшим Акциям первого и второго эшелонов, а преимущество отдавалось металлургическим активам.

Несомненным лидером торгов стала «Азовсталь» (AZST: BUY), объем заключенных сделок с бумагами которой составил 17,2 млн. грн. Традиционно в числе лидеров по объему торгов были бумаги шахты «Красноармейская-Западная №1» (14,7 млн. грн.) и Стахановского вагоностроительного завода (13,5 млн. грн.).

Банковский сектор на прошлой неделе был в числе наиболее доходных. Бумаги Райффайзен Банка Аваль (BAVL: HOLD) выросли на 19,63% по цене покупки. Котировки УкрсоЦБанка (USCB: BUY) выросли в цене на 13,75%. На прошлой неделе акционеры банка приняли решение об увеличении размера уставного капитала на 4,9%, или на 50 млн. грн. – до 1,07 млрд. грн. – путем дополнительного выпуска акций. Причем цену при подписке акций было решено установить в размере 1,5 грн. за акцию.

Информация о намерении включить в создаваемый Сергеем Тигипко машиностроительный холдинг «Лугансктепловоза» (LTPL: U/R) подняло котировки предприятия на 17,92%. Основными же активами вновь создаваемого холдинга станут предприятия, входящие в группу «ТАС»: ОАО «Днепровагонмаш», ОАО «Крюковский вагоностроительный завод» и ОАО «Кременчугский сталелитейный завод» (КСЗ), часть акций которого группа приобрела у компаний, входящих в финансово-промышленные группы «СКМ» (19,4% акций) и «Форум» (19,4% акций). Консолидация пакета акций КСЗ должна значительно повысить эффективность деятельности как самого предприятия, так и вагоностроительных заводов, которые для производства вагонов используют продукцию литья КСЗ.

Запланированное на 24 июня собрание акционеров «Укрнафты» (UNAF: SELL), где планируется рассмотреть вопрос о распределении прибыли и выплаты дивидендов за 2006-2007 годы, способствовало росту акций предприятия на 4,99%.

На прошлой неделе аналитики инвестиционной компании Concorde Capital повысили целевую цену на акции ОАО «Авдеевский коксохимический завод» с $6,2 до $7,3 с рекомендацией «ПОКУПАТЬ». В первом квартале 2008 года чистый доход Авдеевского коксохимического завода увеличился в 2,5 раза – до $416 млн., а чистая маржа возросла в 3,5 раза – до 13,6% (самый высокий показатель среди коксохимов). Позитивным фактором остается и тот факт, что материнская компания «Метинвест» в ходе подготовки к IPO продолжит раскрытие реальных финансовых показателей предприятия. Еще одним положительным моментом является значительный рост производства кокса, так как в первом квартале текущего года Авдеевский коксохим увеличил его выпуск на 36% – до 1,2 млн. тонн. При этом для компании сохраняется очень благоприятная ситуация на рынке кокса: при неизменной рентабельности бизнеса цены на него с начала 2007 года увеличились в два раза.

<!-- [if !supportEmptyParas] -->   <!-- [endif] -->

Прогноз На следующей неделе торги, вероятно, пройдут достаточно спокойно – краткосрочных катализаторов для роста или падения рынка пока не видно. В целом же рынок будет настроен скорее позитивно.

Игроки все еще осмысливают заявления премьер-министра и президента. Инвесторы рассчитывают, что приватизация в Украине все же будет проведена, и несмотря на разногласия между ними, продажа крупных объектов, вероятно, должна состояться в 2008-2009 годах, так как для наполнения государственного бюджета нужны средства. На это надеются инвесторы, и фондовый рынок пока игнорирует нестабильную политическую ситуацию в стране.

<!-- [if !supportEmptyParas] -->   <!-- [endif] -->

Денежный рынок

Ситуация с ликвидностью на рынке остается достаточно сложной. После праздничной декады ставки на межбанке снова вернулись на прежние позиции. Ставки по ночным кредитам (KievPrime overnight) держатся в пределах 14-16%, тогда как неделей ранее не превышали 7% годовых. Снова значительно сократились объемы средств на корсчетах. В частности, объем средств на 15 мая составил 14,8 млрд. грн. (нетто-отток – 1,65 млрд. грн.).

Ситуацию с ликвидностью на рынке планируется обсудить на заседании Совета НБУ уже 22 мая, для чего туда приглашены представители правительства, чьи значительные накопления на счете Госказначейства стали чрезвычайно большим фактором влияния на денежный рынок.

И все же правительство и НБУ своими действиями дают понять рынку, что их основной приоритет – все же борьба с инфляцией. Если раньше НаЦБанку приходилось выбирать между экономическим ростом и инфляцией, то теперь нужно будет учитывать еще и состояние банковской ликвидности. Если сейчас центральный банк будет агрессивно использовать все свои инструменты для борьбы с инфляцией, это может привести к серьезному кризису в банковском секторе – у банков может просто не оказаться ресурсов для кредитования.

<!-- [if !supportEmptyParas] -->   <!-- [endif] -->

Облигации

Неожиданно резкий рост розничных продаж в США усилил опасения инвесторов относительно инфляции и повысил вероятность того, что ФРС на очередном заседании не будет снижать базовую ставку. По большому счету, рынок и так в этом не сомневается, но лишнее подтверждение своей правоты вселило в инвесторов дополнительную уверенность. В результате закономерной продажи гособлигаций их доходность заметно подросла. За неделю (с 8 по 15 мая) доходность десятилетних облигаций увеличилась на 12 б. п. и составила 3,9% годовых.

Котировки суверенных евробондов также снижались. Впрочем, их падение было гораздо более умеренным. Украинские индикативные облигации Ukraine USD 2013 подешевели всего на 5-10 б. п. Тем не менее цена госбондов все еще выше, чем на предыдущей неделе. На гривневом рынке сохраняется спокойствие: инвесторы постепенно переводят средства из первого эшелона в качественный второй, не предпринимая излишне активных действий до прояснения ситуации с предстоящими размещениями. В украинском секторе госбумаг по-прежнему наблюдалось отсутствие интереса. Как и ожидалось, Минфин не смог в полной мере разместить ОВГЗ. Согласно предоставленной информации, Минфин 12 мая продал 10 тыс. облигаций сроком обращения 1232 дня с доходностью 7,9% на сумму 10,58 млн. грн.

<!-- [if !supportEmptyParas] -->   <!-- [endif] -->

Индекс бизнес-групп (BGI)

Индексы украинских бизнес-групп завершили неделю на позитивной волне. В течение второй недели подряд индексы прибавляют в весе, а самому успешному из них – SCM_BGI – снова удалось переиграть рынок. С 16 мая акции ОАО «Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод» были временно исключены из состава «индексной корзины» индекса PINCHUK_BGI, а также из расчета капитализаций индекса, доли группы и фри флоата. Однако финансовые результаты, полученные компанией «Интерпайп» в 2007 году и обнародованные на прошлой неделе, обещают поддержать индекс (по итогам 2007 года чистая прибыль компании «Интерпайп» составила $256 млн., что на $39 млн. (на 18%) больше, чем по итогам 2006 года).