Лидеры и аутсайдеры
После «досадной случайности» – более чем полуторакратного январского замедления роста ВВП – его динамика медленно, но неуклонно улучшается. «Увеличение ВВП в январе-мае по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, – отмечает скупой на аналитические выкладки Госкомстат, – произошло в основном за счет роста валовой добавленной стоимости в торговле на 15,8 %, в перерабатывающей промышленности – на 9,5 %, транспорте – на 7,9 %». Наличие тех же драйверов отмечает и Минэкономики. По его расчетам, за пять месяцев эти три отрасли обеспечили 75 % прироста ВВП.

При этом и то и другое ведомство «забыли» упомянуть одно обстоятельство. Как отмечается в экспресс-анализе майских показателей ВВП, подготовленном экспертами НБУ и оказавшемся в распоряжении «ЧП», повышение темпов экономического роста «объясняется в основном все большим увеличением налогов на продукты». «Взносы почти всех видов экономической деятельности остались на уровне апреля, однако вклад чистых налогов на продукты постоянно растет», – утверждают авторы аналитической записки. По их данным, самой высокой доля фискальных поступлений в приросте экономики была в мае – 40 %.

Главные причины рекордных сборов налогов – за январь-май поступления от НДС возросли на 64 % – улучшение их администрирования и ликвидация схем минимизации расчетов с бюджетом (запрет региональным таможням принимать в оплату НДС налоговые векселя во время таможенного оформления товаров). А также растущий стабильно высокими темпами импорт товаров и услуг. За январь-апрель импорт товаров увеличился в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 г., тогда как экспорт – лишь на 30,9 %. В итоге отрицательное сальдо внешней торговли товарами составило $ 7,4 млрд. – в 2,5 раза больше, чем за четыре месяца минувшего года ($ 2,98 млрд.).

Под более пристальным взглядом
Положительную динамику экономического роста – от снижения в 2007 г. к росту в январе-мае – экс-глава Совета НБУ Анатолий Гальчинский объясняет благоприятной статистической базой расчета соответствующих параметров.

Однако в разрезе структурных факторов ситуация выглядит далеко не столь оптимистично. Ведь основой нынешних темпов ВВП является прежде всего ускорение роста валовой добавленной стоимости в торговле (до 15,8 % в январе-мае с 15,3 % в январе-апреле и 14,7 % в январе-марте). Стимулируют этот процесс в первую очередь сверхвысокие темпы повышения номинальных доходов населения (в январе-апреле – на 46,3 %) и импорта товаров. Сегодня на торговлю приходится более 13 % ВВП – это второй показатель после обрабатывающей промышленности. А оборот розничной торговли за январь-май составил 162,3 млрд. грн. – в 1,3 раза больше, чем за аналогичный прошлогодний период. Значительная часть этого товарооборота – торговля автомобилями, более 2 / 3 которой приходится на иномарки. По данным Госкомстата, в январе-апреле импорт наземных транспортных средств (кроме железнодорожных) увеличился в 1,8 раза – до $ 3,7 млрд. (13,8 % товарного импорта). В то же время, согласно данным Autoconsulting, в мае в Украине было продано около 50 тыс. новых авто – на 18,5 % меньше, чем в апреле. По мнению экспертов, это результат вступления нашей страны в ВТО: дилеры и покупатели ждали, снизит ли Верховная Рада ввозные пошлины с 25 % до 10 %. А президент Всеукраинской ассоциации автомобильных импортеров и дилеров Станислав Щербина считает, что если банки еще больше ужесточат условия кредитования, то до конца нынешнего года продажи новых машин могут сократиться на 50 %. Негативно на показателях торговли может сказаться и развернутая банковским регулятором борьба с потребительским кредитованием.

Интересную особенность в промышленности отмечает начальник управления по работе с долговыми инструментами Альфа-банка Александр Печерицын. «Несмотря на общую положительную динамику, изменился состав лидеров роста, – отмечает он. – Например, производство кокса и нефтепереработка в мае показали прирост (1,4 %), тогда как с января по апрель был 17,3 %-ный спад. А электроэнергетика в мае показала спад (-5,3 %), хотя за предыдущие четыре месяца выросла на 5,4 %. Машиностроение, которое было лидером роста промышленного производства на протяжении последних двух лет, в прошлом месяце зафиксировало замедление роста – с 32,9 % за январь-апрель до 25,1 %». Но делать выводы рано – пока неясен характер этих явлений: они ситуативные или свидетельствуют о формировании новых тенденций. «Новый состав лидеров роста может свидетельствовать о влиянии на промпроизводство изменившихся основных макроэкономических факторов (например, ужесточение денежной политики, высокий уровень инфляции, стабилизация темпов роста потребления), – говорит аналитик. – Недавнее вступление Украины в ВТО могло положительно повлиять на результаты деятельности украинских экспортеров, но привести к ухудшению ситуации в отраслях, ориентированных на конечного потребителя, таких как пищепром и автомобилестроение».

О снижении производственной активности может свидетельствовать и замедляющийся уже два месяца подряд прирост грузооборота транспортных предприятий. Основная причина – рост грузоперевозок по железной дороге, по которой в Украине транспортируется более половины всех грузов.

Село и люди
Отдельного анализа заслуживает ситуация в сельском хозяйстве. Хотя объемы производства в АПК уже и не снижаются, как во втором полугодии 2007 г., но и практически не растут: за пять месяцев их рост остается на уровне статистической погрешности – «плюс» 0,2 %. Причем если сельхозпредприятия наращивают объемы производства (7,7 % – за январь-май и 6,9 % – за январь-апрель), то домашние хозяйства, напротив, снижают: на 4,4 % и 4,2 % соответственно.

По мнению господина Гальчинского, «эти процессы требуют пристального внимания органов государственной власти как в центре, так и на местах». Замедление производства сельхозпродукции в последние годы обусловлено, в частности, прогрессирующим сокращением доли домашних хозяйств. Между тем, как известно, новый урожай – это палочка-выручалочка, на которую очень полагается правительство в борьбе за снижение цен. Следует признать, эти надежды небезосновательны. Успешная посевная кампания и пока благоприятные погодные условия позволяют аграриям рассчитывать собрать более 40 млн. т зерновых, повторив рекорд 2004 г. Будем надеяться, что они не столкнутся с дефицитом емкостей на элеваторах, об угрозе которого ранее заявляли некоторые эксперты рынка. Они напоминали, что украинские элеваторы рассчитаны на хранение только 30 млн. т зерна. То есть с учетом переходящих запасов может случиться, что собранный богатый урожай будет негде хранить. Кроме того, аграрии обеспокоены предстоящим падением цен на зерно в связи с высоким урожаем.

Очень непростая ситуация сложилась в животноводстве. Поголовье крупного рогатого скота (КРС) с 1 июля 2007 г. до 1 июня 2008‑го сократилось на 10,7 % (в том числе коров – на 7,4 %), свиней – на 20 %. Подобная динамика была и в прошлом году. Уверенно росло в течение последних 12 месяцев только поголовье птицы сельхозпредприятий (13 %). Некоторые наблюдатели и участники рынка считают эти достижения заслугой министра аграрной политики Юрия Мельника, который якобы лоббирует бизнес-интересы крупнейшего производителя курятины в Украине – «Мироновского хлебопродукта» (одним из его собственников называют руководителя президентской ДУСи Игоря Тарасюка).

Но можно ли рассчитывать на значительное увеличение производства мяса, если правительство активно лоббирует снижение таможенных пошлин на него? Да и от идеи беспошлинного ввоза 250 тыс. т этой продукции еще никто окончательно не отказался. Ведь цены реализации мяса КРС (8,9 грн. / кг живого веса) и свиней (11,5 грн. / кг) – даже с учетом их повышения за последние 12 месяцев в 1,74‑1,75 раза – для сельхозпредприятий являются низкорентабельными, а для домашних хозяйств и вовсе убыточными.

Стройка сохнет
Но самую большую обеспокоенность вызывает ситуация в строительстве – одном из главных драйверов экономики последних лет. По итогам пяти месяцев объемы строительных работ сократились на 1,1 % по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. Валовая добавленная стоимость в отрасли продолжает падать. Если в январе-апреле она уменьшилась на 2,7 %, то в январе-мае – уже на 3,8 %. Снижаются объемы не только строительства, но и работ по подготовке стройучастков. И это несмотря на огромный инвестиционный спрос в отрасли. Эксперты НБУ объясняют падение в основном сокращением бюджетных программ по финансированию строительных работ. А господин Печерицын связывает неблагоприятную ситуацию в этой отрасли также с уменьшением объемов ипотечного кредитования населения и с предвыборной ситуацией в Киеве, на долю которого приходится треть строительства в Украине.

Кроме того, на состоянии отрасли сказывается предпринятое НБУ и Минфином ужесточение монетарной политики – банки сворачивают кредитование не только населения, но и застройщиков и их проектов, а большого притока иностранных инвестиций нет.

Усугубляют положение все чаще звучащие прогнозы о грядущем обвале рынка недвижимости. «Искусственное обесценивание доллара и укрепление «стабильной» гривни уже спровоцировали колоссальный отток покупателей квартир во всех городах страны. А вскоре это может привести к непоправимым последствиям – полному краху рынка, – говорят в консалтинговой компании SV Development. – Об отсутствии сделок прямо никто не говорит, но изнутри все выглядит совершенно удручающе». Небольшие агентства недвижимости и застройщики в результате ревальвации оказались на грани разорения, а ряд объектов строительства законсервированы на неопределенное время. На вторичном рынке, заявляют в компании, платежеспособные клиенты заняли выжидательную позицию, надеясь на возвращение прежнего курса. Все это привело к полному оттоку потребительских денег с рынка квартирной недвижимости.

Государство и банки
Бюджетные расходы в январе-апреле увеличились в 1,54 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 г., а доля перераспределения ВВП через бюджет – до 31,9 %. Но расходы госказны были направлены, как неоднократно подчеркивали представители НБУ, «на текущее потребление, что является мощнейшим инфляционным фактором». Доля социальных выплат и текущих трансфертов в доходах населения практически сравнялась с долей зарплат.

На фоне провоцируемого инфляцией замедления темпов роста реальных доходов населения (за три месяца – 19,8 %, за январь-апрель – 17,7 %) резко снизилась склонность украинцев к сбережениям (в марте – 5,6 %, в апреле – 5,0 %).

По данным Госкомстата, за средства госбюджета в первом квартале было освоено лишь 1,7 % инвестиций в основной капитал (годом ранее – 2,5 %). С местными бюджетами ситуация несколько лучше – на их долю приходится 3 % инвестиций (2,2 %). Для сравнения: доля банковского кредитования в инвестициях возросла с 13,9 % до 15,6 %.

И все же большинство экономистов склоняются к оптимистичным оценкам перспектив отечественной экономики в текущем году. По мнению Анатолия Гальчинского, несмотря на экономические и политические риски, существуют реальные предпосылки для такого же, как в прошлом году, роста ВВП. В Альфа-банке прогнозируют его на уровне 6,5 %. О 5,5‑7 % говорят, в частности, НБУ, МВФ и Всемирный банк.

Нынешняя динамика роста промышленного производства и ВВП, а также позитивные прогнозы позволяют с высокой степенью вероятности предположить, что НаЦБанк от жесткой денежно-кредитной политики не откажется. Действительно, учитывая, что безусловным приоритетом для монетарного ведомства является борьба с инфляцией, дальнейшее ужесточение – вопрос только времени. А судя по тому, как активно НБУ применяет регуляторные ограничения, ситуация с банковскими ресурсами вряд ли улучшится. Так что первооснове долговременного экономического развития – инвестициям, втрое замедлившим рост еще в первом квартале (во втором эта тенденция почти наверняка усугубилась), обозримое будущее ничего радужного не сулит.