- Существуют ли какие-либо методы стабилизации ситуации?

Богдан Оксененко, Содружество Эссет Менеджмен: Ситуация на украинском рынке ценных бумаг стабилизируется тогда, когда стабилизируется ситуация на мировых финансовых рынках и количество продавцов ценных бумаг (которые еще не закрыли свои планируемые позиции к продаже) станет меньше желающих купить акции. Потенциал роста у украинского рынка ценных бумаг существенный, большое количество эмитентов акций показывают хорошие финансовые результаты в 2008г

Владимир Оваденко, АРТ-КАПИТАЛ Менеджмент: А какую ситуацию Вы собираетесь стабилизировать? На мой взгляд, ситуация на фондовом рынке - отображение проблем (текущих и ожидаемых) в реальной экономике. Очень сильно сомневаюсь, что корявые ручки отечественных проффесионалов способны что-то толковое сделать.

Андрей Золотухин, Драгон Эссет Менеджмент: Существуют. Это в первую очередь приход на рынок отечественного инвестора, в том числе путем участия в инвестиционных фондах. В этом случае наш рынок не будет так резко и сильно реагировать падением на уход иностранного инвестора. Для этого необходимо повысить привлекательность инвестиций на фондовом рынке пусть даже путем снижения ставок налогообложения, что даст возможность получения предприятиями и банками длинных денег, что в свою очередь приведет к борьбе с инфляцией в том числе. Ну и, конечно же, путем создания нормальной, полноценно-функционирующей фондовой биржи.

Александр Дмитренко, АМАДЕУС: В ближайшие годы фондовые рынки всего мира будут сильно волатильными. (Или, еще точнее сказать - турбулизированными. Извините за тяжеловесный термин, почерпнутый у американцев, но он правильно отражает суть явления). Вряд ли переустройство мировой финансовой системы завершится за год или два. Все это время и украинский фондовый рынок будет искать новые ориентиры. Улучшить ситуацию можно только одним способом – проводить рыночные реформы не медля, но и не забегая вперед, как это было с открытыми фондами.

Антонина Оксанич, КИНТО: На фондовом рынке, как и в жизни, самый лучший лекарь – время. Рыночная экономика – это живой саморегулирующийся организм, ему нужно создать благоприятные условия для выздоровления, и он сам постепенно восстановится. Благоприятные условия – это, в первую очередь, оптимистический настрой инвесторов и ясный ум, который не даст совершить неверные шаги. Кризис всегда отбирает деньги у тех, кто принимает неправильное инвестиционное решение, подавшись паническому настроению.Для профессиональных участников фондового рынка периоды спада являются такими же естественными периодами, как и периоды роста. Профессионалы готовы к ним и знают, что в это время нужно делать. Задача компании по управлению активами работать в периоды роста и падения рынка по различным технологиям: во время нисходящего тренда, постоянно докупать акции, рыночная цена которых ниже фундаментальной, во время восходящего тренда – постепенно продавать акции, которые достигли своей справедливой оценки.

Вадим Янковский, Аврора: Так как основная причина падения это мировой кризис, внутренние возможности достаточно ограничены. В то же время фундаментально, украинские предприятия, торгующиеся на ПФТС, выглядят очень сильно. Они наращивают объемы производства и улучшают свои финансовые результаты. Это рано или поздно будет оценено рынком. В этой связи, в середине осени 2008 года мы ожидаем ослабления денежно-кредитной политики в стране, повышения активности на ПФТС, возврата иностранных инвесторов к длинным покупкам. Повторюсь, внутренних причин для столь существенного снижения стоимости акций не было. Хорошие показатели эмитентов это залог стабилизации ситуации на фондовом рынке.

Станислав Голышев, ТЕКТ: Одной таблетки от двух совершенно разных болезней нет, как и нет универсального метода по борьбе с мировым кризисом и политической нестабильностью внутри Украины.Как известно, основной причиной обвала стало снижение инвестиционной активности на фондовом рынке, которое наблюдалось с начала текущего года. Связано это в первую очередь с кризисными явлениями в международной финансовой системе.Кроме внешних факторов проблему усугубили и внутренние события, происходившие с начала года. Так, решение торгового совета ПФТС, запретившего проводить на бирже расчеты в долларах, а также решение международного рейтингового агентства Standard&Poor's, снизившего долгосрочный рейтинг Украины по обязательствам в иностранной валюте с уровня ВВ- до уровня В+, а также негативное воздействие на отечественный фондовый рынок правительственных мер по снижению уровня инфляции, путям стерилизации гривневой ликвидности и увеличения учетной ставки с 8% до 12%. Произошедшие события, были не только невыгодны для инвесторов, но и спровоцировали их массовый отток на фоне усугубившейся ситуации в мировой экономике. В результате, практически никакой новостной ряд на данный момент не оказывает влияния на ход торгов, а рынок движется аналогично движению западных своих коллег. Как бы там не было, а остановить падение рынка сможет только приход иностранных покупателей, что в свою очередь произойдет только тогда, когда, либо прояснится политическая ситуация в стране, либо со стороны мировых рынков начнет поступать позитив.

Светлана Шевчун, Ольга Демченкова, Универ Менеджмент: Стабилизация ситуации на украинском рынке зависит от стабилизации на западных рынках, в первую очередь, на американском, и от степени доверия к нашей стране. Огромное значение имеет проведение взвешенной экономической политики нашим правительством, снижение инфляции, увеличение доступности финансовых средств в реальном секторе экономики и повышение инвестиционной привлекательности Украины.

Евгения Мельник, Foyil Asset Management Ukraine: Для предотвращения массовых спекуляций Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ведет расследования, так же предпринимая соответствующие меры по снижению игры в короткую позицию. Учитывая, что колебания на рынках, особенно в развивающихся странах это нормально, продолжаем инвестировать по лучшей стоимости ценных бумаг. Специалисты Foyil, в условиях непредсказуемого рынка советуют инвесторам применять метод усреднения,то есть инвестировать регулярно. Вероятность угадать время отскока практически сводится к нулю. На падение рынка, однозначно покупать.

Тарас Лановик, Concorde Asset Management: В настоящее время рыночная ситуация начинает стабилизироваться, уже несколько дней подряд мы наблюдаем рост рынка. Причиной этому служат как положительные новости из-за рубежа, так и смена экономических тенденций внутри страны (рост производства, замедление инфляции). Смена тренда на бычий, возможна только тогда, когда положительный новостной фон, сигнализирующий об увеличении факторов позитивно влияющих на рынок, достигнет критической массы.

Андрей Радченко, ПИО ГЛОБАЛ Украина: В стабилизации ситуации на фондовом рынке должны быть заинтересованы все его участники. В частности, некоторым игрокам необходимо прекратить искусственно опускать стоимость акций некоторых украинских предприятий, что, как правило, обваливает весь рынок.

Александр Панченко¸Тройка Диалог Украина: Единственно верный метод сейчас - это ждать подъема фондовых рынков.

- До какого времени и насколько будет падать индекс ПФТС?

Богдан Оксененко, Содружество Эссет Менеджмент: Я считаю, что маловероятно снижение индекса ПФТС ниже 500 пунктов. Я считаю, что весь негатив на мировых финансовых рынках еще не исчерпан. Поэтому существенное улучшение на финансовых рынках может наступить к концу года, возможно в январе 2009г. Тогда может возобновиться рост, как в 2007г.

Владимир Оваденко, АРТ-КАПИТАЛ Менеджмент: Я не Нострадамус. Не знаю. На то он и фондовый рынок. Я склоняюсь к мысли, что мы уже не должны сильно просесть от текущих уровней. Сентябрь будет очень показательным. От развития событий в начале осени будет зависеть как общий итог по этому году, так и направление движения в последующие несколько кварталов.

Андрей Золотухин, Дрэгон Эссет Менеджмент: На этот вопрос дать ответ может разве что небесная канцелярия. Мы ожидаем повышение активности участников рынка уже в сентябре, а стабилизацию ситуации к концу текущего года. В данный момент падение индекса ПФТС несколько замедлилось, и вполне возможно, что его рост начнется уже к концу сезона отпусков.

Александр Дмитренко, АМАДЕУС: Индекс ПФТС в ближайшее время не будет падать и не будет расти, он будет колебаться (колебания не периодические, амплитуда не постоянна). Индексу тяжело пробить вниз отметку 600.

Антонина Оксанич, КИНТО: Уоррен Баффет говорит, что предсказатели на фондовом рынке существуют лишь для того, чтобы гадалки на их фоне выглядели получше. Он считает, что краткосрочные рыночные прогнозы – это отрава и их нужно прятать в безопасном месте от детей, – и от тех взрослых, которые ведут себя на рынке как дети. Даже самый искусный аналитик никогда не сможет угадать точки пика и дна рыночного тренда. Да это и не принципиально для него, гораздо более важным является соотношение рыночной и фундаментальной оценки акций, исходя из которых и принимаются решения о покупке или продаже акций. Именно из-за сложнопредсказуемой волатильной природы фондового рынка инвестиционные фонды и являются инструментом средне- и долгосрочного инвестирования. Риски рыночных колебаний нивелируются именно длительностью инвестирования. Если инвестор разместил свои средства в фонды на 5 и более лет, то нет ни какого смысла паниковать из-за временных периодов спада на рынке, даже если они связаны с влиянием мирового кризиса, который тоже не может быть вечным.

 

 

Вадим Янковский, Аврора: Вероятно, уже в конце августа будет первая волна роста. Мы полагаем, что индекс ПФТС достигнет уровней 700-750 пунктов. Это станет следствием хорошей производственной и финансовой отчетности украинских предприятий, по итогам первого полугодия 2008 года. В то же время, мы не исключаем еще одного тестирования индексом ПФТС годового дна (600-610 пунктов) в 2008 году.

 

 

Тамара Манукьян, ТЕКТ: Вопреки ожиданиям игроков отечественного фондового рынка второй квартал был ознаменован как период несбывшихся ожиданий. По всей видимости, третий квартал на внешнем и внутреннем рынках можно назвать кварталом ожидающегося улучшения в связи с постепенным возвратом утраченных рынком позиций. Безусловно, отечественный фондовый рынок будет в течение какого-то периода времени достаточно волатильным, значительное количество ценных бумаг остаются недооцененными, а выходившие позитивные данные по результатам деятельности отечественных эмитентов в первом квартале 2008г. только увеличивают эту недооцененность. При этом реальная экономика в США далеко не в наилучшем виде и ее ухудшение однозначно будет иметь отображение на отечественном фондовом рынке. Мы предполагаем, что до сентября 2008г. на отечественном рынке не стоит ожидать резкого изменения ситуации. Таким образом, мы прогнозируем, что на конец третьего квартала падение рынка составит 45%, а по итогам года оно составит 25-30%.

Светлана Шевчун, Ольга Демченкова, Универ Менеджмент: Назвать дату и уровень дна рынка невозможно, да мы и не ставим перед собой такую цель. Входить рынок лучше после его разворота, поэтому наша цель правильно определить точку входа в рынок и не войти на коррекции к падению. С другой стороны, мы находимся на достаточно низких уровнях, чтобы рекомендовать клиентам выходить из рынка. Вторая задача аналитических служб, вовремя определить будущих звезд рынка, ведь не секрет что после разворота лидеры рынка меняются, появляются новые инвестиционные идеи, которые толкают вверх весь рынок. Если проанализировать график индекса ПФТС, то в районе 600- 650 пунктов находится целый ряд очень сильных поддержек, которые могут спровоцировать коррекцию к падению. Сейчас рынок находится в состоянии консолидации (в боковике). Практически все индикаторы указывают на то, что это не разворот рынка, и падение в рамках понижающегося коридора еще продолжится, скорее всего, к уровням S1, S2. О смене тенденции можно будет говорить, когда индекс покинет понижающийся коридор, пробив при этом сопротивление R2 на достаточном объеме, сформировав при этом одну из разворотных фигур. Если следовать волновому анализу то индекс находится в 4 волне (коррекция С), после чего должна формироваться 5 импульсная волна роста, цель которой находится в пределах 60% - 100% от волны 3. Волна 3 была с 2006 по 2008 год и рост за этот период составила около 800 пунктов. По этому потенциал роста от дна по нашим оценкам составляет 480 – 800 пунктов. Хотелось бы особо подчеркнуть, что в самом конце коррекции обычно наблюдаются наиболее панические настроения среди инвесторов, которые несли убытки с самого начала и они продают свои Ценные бумаги по наиболее дешевым ценам на рынке, после чего рынок стремительно вырастает в течение короткого периода. Наша рекомендация инвесторам – не выходить из фондов и приобретать акции и сертификаты после подтверждения разворота рынка.

Евгения Мельник, Foyil Asset Management Ukraine: Сейчас во всех изданиях массово описаны разные варианты ответов на этот вопрос экспертами фондового рынка. Давайте сравним с погодой, когда уже неделю, каждый день идет дождь, то ответить на вопрос: когда он закончится? никто не сможет. Лишь Гидрометцентр может предположить, что это произойдет на этой недели или на следующей. Все люди точно знают, что дождь обязательно закончится и выглянет солнце. Так же на фондовом рынке, принимая во внимание падение фондового рынка это дождь, а рост - это солнце. Все инвесторы точно знают, будет рост на фондовом рынке, и соответственно выглянет солнце.

Андрей Радченко, ПИО ГЛОБАЛ Украина: По оценкам ряда аналитиков падение индекса ПФТС в течение августа возможно до 550 пунктов. Вместе с этим, прогноз на то, что индекс начнет рост с сентября, остается неизменным.

Александр Панченко¸Тройка Диалог Украина: Сейчас ситуация все еще не определенная, рынок может еще упасть на 10-15%, а может начать восстанавливаться. Все будет зависеть от развития кризиса в США.