Глава НБУ Владимир Стельмах предложил новый проект концепции валютной политики. Помимо ограничения валютного кредитования и либерализации движения капитала, Национальный банк обещает сделать гривню свободно конвертируемой и получить кредитный рейтинг инвестиционного уровня. На все это господин Стельмах отвел 30 лет.

В Старом Свете обмен валюты – дело не элементарное, людям с улицы в банках обычно валюту не меняют. Меняют своим клиентам и через счет. В Барселоне, скажем, для тех, у кого нет счета в испанском банке, прямой путь в обменники, которых после перехода с национальных валют на евро осталось мало: в аэропортах, на вокзалах, в местах скопления туристов.

В Испании на вокзале Barcelona-Sants несколько мест с привычными табло. На них – обычный набор курсов валют на сегодняшний день: американские, канадские и австралийские доллары, японские иены, валюта европейских стран, не входящих в зону евро (Великобритании, Швейцарии, Дании, Швеции, Норвегии, Исландии) и… Марокко. Последнее объясняется наличием в Испании большой марокканской колонии. Без особой надежды спросил про украинские гривни и неожиданно получил ответ: да, меняем. Внешний вид обменщика-араба не внушал доверия: может быть, у него свои махинации? Отправился по Avenida de Roma, где тоже есть обменники. Протянул кассирше сотню. «Что это?» – Ответил, что украинские гривни. Кассирша невозмутимо постучала пальцами по клавишам компьютера и написала на бумажке курс. «А сколько можно менять?» – «У вас что, миллион? Если много, мы снимем копию паспорта. Извините, закон». Получается, и сегодня без проблем можно купить евро за гривни: вот оно счастье, вот она долгожданная конвертация. Но если обменять гривни на евро в Испании можно легко, то курс – драконовский. Однако свободно воспользоваться украинской валютой в Европе можно далеко не везде.

В последнее время гордость за гривню настолько переполнила сердца некоторых украинских банковских чиновников, что они решили сыграть на опережение. На прошлой неделе все обсуждали подготовленную Национальным банком Украины Концепцию валютной политики. Править придется сразу несколько законов. И если патриотическая инициатива дойдет до победного законотворческого конца, то, во-первых, не только госслужащим, но и СМИ, рекламодателям будет запрещено озвучивать, транслировать и публиковать информацию о ценах, суммах сделок и иных финансовых показателях в инвалюте. Во-вторых, в Украине должна будет пройти валютная реформа. В-третьих, концепция предусматривает не только привлекательность гривни внутри страны, но переход к ее полной конвертируемости.

Свобода гривне Твердая валюта должна, по идее разработчиков концепции валютной политики, стать одним из факторов, способствующих ускорению экономического роста. Логика здесь простая: свободно конвертируемая гривня будет означать, что украинская экономика становится все более открытой, либеральной и более привлекательной для инвестиций. Приток последних и должен будет обеспечить рост производства и ВВП. Однако тут всплывает извечная дилемма: что первично – курица или яйцо? Иными словами, является ли твердая валюта причиной экономического роста или все же его следствием? Когда-то, на заре реформ, этот вопрос активно дебатировался в прессе. С конвертируемой гривней тогда связывали надежды на бурное развитие экономики и скорое процветание страны. Многое, конечно, с тех пор изменилось. Возник цивилизованный внутренний рынок наличной валюты, которую можно совершенно свободно покупать за гривни. Что интересно: сегодня многие наши сограждане искренне убеждены, что украинские деньги уже давно являются свободно конвертируемыми. Так сказать, заблуждение, но приятно… При этом вовсе не валютная либерализация была в Украине локомотивом экономического роста.

Более того, опыт Китая показал, что конвертируемость национальной валюты вовсе не является необходимым условием экономического бума. Иностранные Инвестиции могут полноводной рекой течь в страны и с неконвертируемой валютой. Зачастую более привлекательной для инвесторов является не конвертируемость денег, а дешевая рабочая сила, налоговые льготы или отсутствие бюрократических рогаток.

Эту же идею некоторые украинские аналитики доказывают «от противного». Да, сегодня в Украине для юрлица обменять гривни на инвалюту не так-то просто – существует достаточно жесткая система валютных ограничений. Особенно это касается операций по покупке и вывозу валюты нерезидентами, то есть иностранными фирмами, которые работают здесь. Но одно дело – препоны на бумаге и совсем другое – на практике: украинские предприниматели уже давно считают, что в реальной жизни эти барьеры не работают. «Есть фактическая конвертация гривни и есть такое юридическое понятие. На самом деле гривня и так уже является свободно конвертируемой – резиденты делают практически все, что хотят, и многие нерезиденты тоже. Конечно, если последние уж очень сильно законопослушны, то для них гривня является не совсем конвертируемой валютой, а если они более свободно относятся к валютному регулированию, то украинские деньги для них стали абсолютно конвертируемыми. По сути дела, наш валютный контроль это дело не сильно ограничивает», – полагает финансовый аналитик Дмитрий Кононов. Согласны с ним и другие участники рынка: «Мы вывозили и вывозим капитал за пределы Украины, и никакие ограничения, причем довольно суровые, этому обстоятельству не мешают. Просто у нас слабое государство». Значит, наша нацвалюта почти что конвертируемая, а необходимого экономического роста все нет и нет.

Свободно конвертируемая гривня – это, конечно, амбициозная цель. Но для решения главной экономической задачи, поставленной перед страной, этого недостаточно. Для роста ВВП потребуется кое-что еще: серьезные структурные и другие «немонетарные» реформы.

Ликвидация «убитых енотов» Ожидает Украину и дедолларизация экономики: необходимо окончательно закрепить за гривней статус не только единого инструмента платежей в Украине, но и меры стоимости товаров, а также отказаться от использования в ценообразовании и расчетах каких-либо субститутов по типу «условных единиц». Если планируемая ликвидация «убитых енотов» на ценниках мало кого взволновала (слишком часто продавцы пользуются ими, чтобы повышать цены «втемную»), то, к примеру, переход к банковскому кредитованию населения и предпринимателей «исключительно в гривне» заставит поломать голову.

Впрочем, процесс дедолларизации деловой и личной жизни идет естественным путем. Доля гривни увеличивается в запасах граждан, вытесняется доллар и из расчетов между юрлицами. Однако Национальный банк планирует снизить долларизацию экономики и довести этот показатель до 10%. По мнению руководителя информационно-аналитического центра «Форекс клуб» Николая Ивченко, данный уровень считается низким: для сравнения, на данный момент уровень долларизации в Чехии составляет 12%, в Польше – 18%, в Венгрии – 13%, в Мексике – 10%. «Чем больше уровень долларизации, тем сложнее НБУ удерживать стабильный курс гривни, государство в таких условиях теряет один из инструментов регулирования экономики – монетарный, в его распоряжении остается только бюджетная и налоговая политика», – говорит Николай Ивченко.

На сегодняшний день вклады физических лиц в банках Украины достигают 188 млрд. грн. Из них вклады в гривне составляют 61,6% от общей суммы, или 115,8 млрд. грн. (Для сравнения: в сентябре 2007 года данный показатель был 57,1%, 2006-го – 46,9%, 2005-го – 57,5%). По результатам реформы этот показатель планируется довести до уровня 70-73%. Остальные 38,4% (72,2 млрд. грн.) – это вклады физических лиц в долларах США и других валютах. Из них 72,1% (52 млрд. грн.) это сбережения в долларах США и 25,9% (18,7 млрд. грн.) – сбережения в евро. В мае прошлого года данное соотношение между сбережениями физических лиц в долларах США и в евро было другим: 81,8% против 16,8%, то есть налицо тенденция снижения доли сбережений населения в долларах США и увеличения доли евро в них.

НБУ уже не первый год заявляет о необходимости практически полного перехода к банковскому кредитованию населения и предпринимателей исключительно в гривне. Общая сумма выданных кредитов банковской системой юридическим и физическим лицам на данный момент составляет 499,6 млрд. грн. Доля кредитов физическим и юридическим лицам в иностранной валюте примерно составляет 50%. Основная доля валютных кредитов приходится на доллары США – 88% (219,8 млрд. грн.), евро – 9,2% (23 млрд. грн.), поскольку населению по-прежнему выгоднее брать кредиты в долларах, чем в гривне: средняя ставка по годовым кредитам в долларах и евро составляет 16%, а в гривне – 23%. Таким образом, снижение доли кредитов в иностранной валюте выгодно для НБУ с точки зрения регулирования денежной массы в стране, но невыгодно для населения, которое могло бы брать более дешевые кредиты в иностранной валюте. Однако в процессе снижения инфляции в Украине, разница в процентах между кредитами в гривне и валютными кредитами будет сокращаться и достигнет, по оценкам экспертов «Форекс клуба», 2%.

Национальный банк подтвердил в Концепции и тот факт, что со временем он намерен уйти с межбанковского валютного рынка и отправить курс гривни в свободное плавание. Ведь НаЦБанк хочет переориентироваться с безналичной эмиссии гривни в результате выкупа на межбанке валютных поступлений на эмитирование национальной валюты для проведения рефинансирования банков.

Впрочем, реальное проведение валютной реформы будет определяться состоянием экономики. «Все шаги по реформированию валютного рынка зависят от наших успехов в экономической сфере, в том числе насколько эффективной будет наша финансовая система, насколько она сможет абсорбировать, воспринимать те капиталы, которые идут в нашу экономику, и переводить их в реальный сектор, в реальное производство», – считает Дмитрий Кононов.

«В целом для Украины реализация новой валютной политики окажет больше положительное влияние, несмотря на потери отдельных групп населения и бизнеса. Снижение доли иностранной валюты в общей сумме депозитов и кредитов в Украине положительным образом скажется на управлении НБУ монетарной политикой страны и регулировании денежного рынка. С другой стороны, вложения в депозиты в гривне останутся более доходными, чем вложения в депозиты в иностранной валюте», – считает Николай Ивченко.