Рынок акций ПФТС

Индекс Украинский рынок акций не остался в стороне от вооруженного конфликта на Кавказе. Инвесторы негативно восприняли новость о начале активных боевых действий с участием России и Грузии. Так, индекс ПФТС «просел» на 2,3%, а в течение следующей торговой сессии (11 августа) снизился еще на 1,4%. Впрочем, необходимо отметить, что продажи не приобрели панического характера, о чем свидетельствует крайне умеренный объем торгов Акциями: за два дня немногим более 40 млн. грн.

Во вторник, на фоне заявления президента РФ Дмитрия Медведева о прекращении военной операции в Осетии, украинский рынок отыграл 1,78%. Оставшиеся дни недели отечественный рынок находился в боковом тренде, достаточно вяло реагируя как на внешний, так и внутренний новостной фон. В результате за период с 8 по 14 августа индекс ПФТС уменьшился на 1,4% и составил к концу отчетной недели 637,4 пункта.

Лидером по количеству сделок стали акции «Мотор Сичи» (MSICH:BUY), с ними было совершено за неделю 131 сделку на сумму более 7 млн. грн. При этом стоимость бумаг этого эмитента снизилась более чем на 18%. Такой обвал котировок в значительной степени вызван опасением многих инвесторов, что в результате обострения украинско-российских отношений Россия может отказаться от продукции «Мотор Сичи». Также активно торговались на прошлой неделе акции «Днепрэнерго» (DNEN:BUY), объем торгов с ними составил почти 21 млн. грн. За неделю цена этих акций выросла на 1,5%. Участниками рынка была позитивно воспринята новость о том, что «ДТЭК» подтвердил готовность выполнить свои инвестобязательства относительно «Днепрэнерго».

Рекомендации Аналитики Concorde Capital подтвердили целевую цену на акции пивобезалкогольного комбината «Славутич» (тикер ПФТС: SLAV) на уровне $0,87 (текущая рыночная цена $0,55) с рекомендацией покупать. Потенциал роста стоимости акций за год составляет 58%. На прошлой неделе на киевском заводе «Славутич» была запущена новая линия по розливу пива. Тем самым компания увеличила мощности своего киевского предприятия на 33%. По мнению аналитиков, увеличение мощностей позволит компании продолжить наращивать свою долю в украинском производстве пива. Аналитики ожидают роста доли «Славутича» в украинском производстве пива на 3 п. п. – до 18%. Учитывая положительную динамику роста продаж материнской компании в первом полугодии (на 61%), аналитики повысили прогноз продаж для «Славутича» на 15% – до $367,2 млн. в 2008 году. EBITDA в 2008 году прогнозируется на уровне $74,8 млн. (рост 45%, по сравнению с 2007 годом), чистая прибыль $31,3 млн., рост на 62%.

ИК Concorde Capital поднимает целевую цену на акции Ясиновского коксохимического завода (ЯКХЗ) (тикер ПФТС: YASK) с $2 до $2,5 (рыночная цена $0,8) и подтверждает рекомендацию покупать. Компания первой среди коксохимов огласила свои полугодовые результаты, превысив ожидания аналитиков. Чистый доход почти удвоился по сравнению с I полугодием 2007 года, достигнув $284,3 млн., EBITDA выросла в три раза – до $53,8 млн. (маржа 18,6%), а чистая прибыль – почти в четыре раза – до $37,5 млн. (маржа 13,2%). Компания сейчас активно работает над повышением эффективности и увеличением своих производственных мощностей – в мае этого года начато строительство батареи №4 мощностью 492 тыс. тонн кокса. Новую батарею завод планирует запустить в эксплуатацию в апреле 2009 года. Аналитик компании Андрей Герус ожидает, что высокие финансовые показатели за I полугодие 2008 года покажут и другие коксохимические компании, учитывая благоприятную конъюнктуру рынка кокса.

Прогноз В ближайшее время на украинском рынке, скорее всего, сохранится невысокая активность участников. Иностранные инвесторы, по всей видимости, воздержатся от активных покупок до окончательного прояснения ситуации в российско-грузинском конфликте. События последней недели показали, что отечественный рынок акций достаточно умеренно реагировал на крайне негативные новости. Исходя из этого, мы считаем, что рынок достиг локального дна, поэтому существенное его «проседание» представляется маловероятным. Скорее всего, фондовый рынок будет консолидироваться в боковом движении, и при отсутствии отрицательных новостей возможен незначительный рост индекса ПФТС, по итогам следующей недели.

Денежный рынок

Ситуация с ликвидностью в банковской системе за прошлую неделю (с 8 по 14 августа) несколько ухудшилась. Уровень процентных ставок Kiev Prime (overnight) за этот период вырос с 4,13 до 10,25%. Остатки на корсчетах отечественных банков изменялись в диапазоне от 15,9 до 16,8 млрд. грн. На минувшей неделе Национальный банк рефинансировал финучреждения на сумму 642,9 млн. грн., под средневзвешенную процентную ставку в размере 15,8% годовых. За анализируемый период НБУ не проводил тендеры по размещению депозитных сертификатов.

Курс доллара на межбанковском рынке за прошлую неделю уменьшился на 0,2% и 14 августа составлял 4,62 грн. (цена покупки). За анализируемый период НаЦБанк один раз выходил на межбанковский рынок с предложением на покупку валюты. В четверг (14 августа) НБУ выставил котировки на покупку доллара по курсу 4,77 грн./$. Стоит отметить, что в течение прошлой недели произошло значительное падение стоимости евро. Так, за период с 8 по 14 августа европейская валюта подешевела на 3,7% – до уровня 6,89 грн. за евро. Такое стремительное удешевление евро в Украине является следствием удорожания доллара на мировых рынках – Курс евро-доллар в течение прошлой недели находился около шестимесячных минимумов и колебался в диапазоне 1,485-1,501.

Облигации

Доходность американских государственных облигаций за прошлую неделю незначительно снизилась – с 3,933 до 3,904%. Увеличение стоимости госбондов произошло в связи с возросшими опасениями инвесторов относительно неблагоприятных последствий кредитного кризиса. Сразу несколько крупных банков в середине прошлой недели предупредили о дальнейших убытках, связанных с ипотечным кризисом. JP Morgan заявил о намерении списать активы на сумму от $1,5 млрд. в течение третьего квартала 2008 года, а представители UBS достаточно однозначно высказались о «неблагоприятных тенденциях в экономической и финансовой сферах».

Впрочем, уже на следующий день возросшие инфляционные ожидания привели к снижению доходности US Treasuries на 0,032%.

Доходность украинских гособлигаций Ukraine USD 2013 за период с 8 по 14 августа увеличилась с 7,98 до 8,187%.

На отечественном долговом рынке на минувшей неделе наблюдалась крайне низкая активность участников. Облигационный индекс PFTS-Cbonds TR почти не изменился (+0,6%), при этом среднедневной объем торгов корпоративными бондами составлял «мизерные» 33 млн. грн. Проводимый 11 августа Минфином аукцион по размещению двух- и трехлетних ОВГЗ с доходностью 7,7 и 7,9% прошел безрезультатно.

Индекс бизнес-групп (BGI)

Пять из шести индексов бизнес-групп (BGI) продемонстрировали отрицательную динамику на прошлой неделе. Единственной бизнес-группой, чья капитализация не уменьшилась за минувшие семь дней, оказалась SCM. Ее индекс по результатам недели не изменился. Нулевой результат на фоне просевшего на 1,4% индекса ПФТС выглядит очень неплохо. Индексы всех остальных бизнес-групп оказались в отрицательной красной зоне. Наибольшие потери понес ZHEVAGO_BGI, он уменьшился за семь дней на 2,8%. Не намного лучше отработал прошлую неделю и GRIGORISHYN_BGI – 2,0%. Также динамику хуже рынка показал PRIVAT_BGI – 1,8%. Индикаторы «успешности» двух оставшихся бизнес-групп PINCHUK_BGI и IUD_BGI продемонстрировали незначительное уменьшение на 0,4% и 0,8% соответственно.