Рынок акций ПФТС

Индекс Украинский рынок акций все же смог удержать преимущество, накопленное по итогам нескольких торговых сессий. Смене настроений участников рынка способствовали квартальные отчеты от Google, Microsoft и Merrill Lynch, которые оказались лучше прогнозов. Настороженность в отношении квартальных итогов от Citigroup вместе с продажами в секторе ADR вели индекс ПФТС то вниз, то вверх. Однако с началом периода отпусков до конца августа важных сообщений из мира экономики и корпоративного фронта ждать уже не приходится, в связи с чем можно будет увидеть некоторое «успокоение» рынка.

По итогам прошлой недели (с 17 по 24 июля) украинский рынок вырос на 3,12% и закрылся на отметке выше 645 пунктов по индексу ПФТС. Однако активность торговцев оставалась довольно низкой, а объемы ежедневных сделок уменьшились до 42 млн. грн.

Традиционно самыми ликвидными Акциями стали бумаги металлургического сектора: Алчевского металлургического комбината (189 сделок), Енакиевского металлургического завода (141) и «Азовстали» (133).

На прошлой неделе продолжалась покупка некоторых акций компаний из машиностроительного сектора второго и третьего эшелонов: Крюковского (рост цены покупки на 8,9%) и Стахановского вагоностроительного заводов (+5,93%), а также некоторых «голубых фишек». А вот бумаги финансового сектора на фоне позитивных сведений с Запада чувствовали себя более уверенно на фоне вышедшей лучше прогнозов отчетности. Списания оказались не столь значительными, как планировалось, что позволяет более оптимистично оценивать перспективы американской финансовой системы и экономики в целом. В результате можно было наблюдать хороший спрос на акции Райффайзен Банка Аваль (+28,7%) и УкрсоЦБанка (+20,9%), обнародовавших результаты за первое полугодие.

Аналитики Concorde Capital рекомендует «покупать» акции «АрселорМиттал Кривой Рог» (тикер ПФТС: KSTL) с целевой ценой $4,75. С момента реприватизации предприятия в конце 2005 года компания прошла этап интеграции в глобальную структуру ArcelorMittal. В начале года ArcelorMittal назначила новых топ-менеджеров на «АрселорМиттал Кривой Рог», которые будут управлять инвестиционной программой компании на сумму $2 млрд. На данный момент компания владеет не менее чем 15% железорудных запасов группы. Также компания изучает возможности переработки окисленных руд, что сделает ее самым большим железорудным активом ArcelorMittal. Рассматривая интегрированное украинское предприятие как стратегический элемент глобальной стратегии группы, ArcelorMittal планирует увеличить производство «АрселорМиттал Кривой Рог» к 2014 году: производство руды возрастет на 60% - до 16 млн. тонн, стали на 47% - до 12 млн. тонн; также планируется запуск производства листового проката. Принимая во внимание высокие цены на сталь и относительно низкие затраты, аналитики Concorde Capital прогнозируют увеличение продаж компании в 2008 году до $6,9 млрд. ($3,7 млрд. в 2007 году) и рост прибыльности EBITDA до 38% в 2008 году с 28% в 2007-м.

 

Прогноз

В ближайшее время рынок, скорее всего, будет консолидироваться в боковом движении, тем самым продолжая играть на нервах как «медведей», так и «быков». Если выходящая отчетность зарубежных компаний перестанет портить настроение «быкам» и начнет преподносить приятные сюрпризы, то возможно возобновление движения вверх и по украинскому индексу ПФТС. А пока лишь остается запастись терпением и следить за рисками. Мы не исключаем, что на следующей неделе может продолжаться коррекция на фоне падения цен на нефть и неустойчивой ситуации на внешних рынках, но она вряд ли будет носить столь же стремительный характер, как в середине июля. Поддержку рынку могут оказать инвесторы, ориентированные на средне- и долгосрочный горизонт инвестирования, которые могут воспользоваться моментом и нарастить длинные позиции по привлекательным ценам.

 

Денежный рынок

Остатки на корсчетах банков на прошлой неделе были стабильными - немного ниже 18 млрд. грн. (24 июля - 17,645 млрд.), что является более чем достаточным уровнем для нормального функционирования работы фининститутов. На ресурсном рынке ставки снизились до уровней, которых не видели уже несколько месяцев. KIEVON Index на прошлой неделе варьировался в диапазоне 2,05-3,06% годовых. О том, что проблема ликвидности ослабла, свидетельствует и тот факт, что банки воспользовались рефинансированием НБУ лишь на

27 млн. грн. под 16% годовых. Тогда как НаЦБанк мобилизовал средства на сумму 3,640 млрд. грн.

Национальный банк разослал банкам письмо №14-011/2452-9807, в котором сообщил об окончании трехмесячного эксперимента по рефинансированию банков под залог «акций собственников существенного участия банков». Тендеры, в которых регулятор принимал залоги в виде акций банков, были начаты ровно три месяца назад. Согласно постановлению №105, НБУ обещал выдавать за акции кредит в размере 90% их балансовой стоимости на последнюю отчетную дату. За три месяца были приняты акции 13 банков в обеспечение выданных 840 млн. грн. Теперь регулятор намерен узаконить этот инструмент и в ближайшее время направит свое решение в Минюст.

 

Облигации

Рынки по-прежнему живут в условиях бегства в качество. Новые опасения по поводу негатива из финансовой сферы и американской экономики заставляют инвесторов покупать надежные активы. Одним из показателей сложности ситуации можно считать данные по количеству первичных обращений за пособием по безработице, уровень которых говорит о замедлении экономики. Доходности десятилетних казначейских облигаций UST 10 при этом почти не изменились, оставшись на уровне 4% (24 июля - 4,061%). Ожидания скорого повышения базовой ставки в США практически сошли на нет.

Доходности украинских бондов Ukraine USD 2013 продолжили снижение, дойдя к четвергу до 7,844% годовых.

На прошлой неделе Минфин подтвердил информацию, что изучает возможность повышения доходности облигаций внутреннего государственного займа за счет компенсации возникающих при этом дополнительных расходов бюджета доходами от размещения на ресурсном рынке свободных средств Государственного казначейства. «Против рынка бороться нереально, если рынок требует, то мы будем поднимать ставку», - сообщил заместитель министра финансов Владимир Литвин.

 

Индекс бизнес-групп (BGI)

Вслед за индексом ПФТС индексы украинских бизнес-групп тоже ступили на «зеленую» дорожку. Причем четыре из шести индексов BGI показали результаты лучше рынка. В лидерах роста вторую неделю подряд остается и индекс Grigorishyn_BGI, прибавивший за последние семь дней 5,9%. Так индекс отреагировал на новость о том, что «Запорожтрансформатор», который с 2001 года входит в машиностроительное объединение - Группу «Энергетический стандарт», крупнейшим собственником которой является Константин Григоришин, выплатит дивиденды по итогам работы в 2007 году в размере 0,1512 грн. на акцию, направив на них в общей сложности 334,19 млн. грн., или 77,8% чистой прибыли. Курс сделок с Акциями «Запорожтрансформатора» в ПФТС на прошлой неделе подорожал на 60% - до 4 грн. за акцию.