Рынок акций ПФТС

Индекс На настроениях инвесторов в первые дни мая явно сказался синдром длинных праздников – активность на рынке была очень низкой. Объем торгов Акциями за три торговые сессии составил чуть более $15 млн. При этом индекс ПФТС смог отыграть апрельское падение, поднявшись на 52,22 пункта – до 907,43 пункта. Впрочем, на рынке не было каких-либо значимых новостей, способных повлиять на движение индекса ПФТС в ту или иную сторону. Причем это касается как внутрикорпоративных, так и международных новостей. Рост украинского фондового рынка объяснялся преимущественно ростом на мировых площадках во время длительных выходных в Украине неделей ранее. Поскольку внешние рынки за этот период выросли, то украинский рынок всего лишь догонял их в первые сессии мая.

Из всех 20 бумаг индексной корзины небольшое снижение (до 0,76%) зафиксировано лишь по бумагам Полтавского ГОКа (PGOK: SELL).

Внешние факторы в целом сложились благоприятно для фондового рынка, поэтому в большинстве ликвидных акций преобладали покупатели. В лидерах находятся бумаги банков – «Форума» (FORM: BUY) +11,10%, УкрсоЦБанка (USCB: BUY) +4,7%, РБА (BAVL: HOLD) +3,85% и металлургического сектора («Азовсталь» +4,19%, «Енакиевский меткомбинат» +8,28%, Мариупольский меткомбинат им. Ильича +8,67%).

Большинство бумаг демонстрируют разнонаправленную динамику, лучше рынка выглядят акции банковского сектора. Этому способствует внешний фон на западных площадках. Акции банковского сектора существенно просели с начала текущего года, и, вероятно, сейчас на рынке пришло время банков. Нефтегазовый сектор преимущественно снижается, чему способствует общий негатив на рынке. Акции нефтегазового сектора выглядят сейчас достаточно высоко, и не исключено, что сейчас начнется перекладка средств из «нефтянки» в акции банковского сектора.

В машиностроении продавцы активно работали с Акциями «Мотор Сичи» (MSICH: BUY) +8,09%, ЛуАЗа (LUAZ: BUY) +2,5%, Стахановского (SVGZ: BUY) +9,06% и Мариупольского (MZVM: BUY) +8,84%) вагоностроительных заводов и особенно «Укравто» (AVTO: SELL) + 10,89%.

Фондовая биржа ПФТС приняла решение с 19 мая не учитывать бумаги «Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод» (NITR: HOLD) при расчете индекса цен на акции. Акции «Интерпайп НТЗ» будут возвращены в список после регистрации дополнительного выпуска акций предприятия Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. 19 марта акционеры приняли решение увеличить уставный капитал общества более чем в семь раз (на 86 млн. 528 тыс. 750 грн.) – до 100 млн. грн. Увеличение уставного капитала будет осуществляться путем дополнительного закрытого выпуска 34 млн. 611,5 тыс. штук акций номинальной стоимостью 86 млн. 528 тыс. 750 грн. Размещение акций запланировано в два этапа – с 19 мая по 2 июня и с 3 по 5 июня 2008 года.

Наиболее популярными среди инвесторов были акции Енакиевского меткомбината, ставшие самыми ликвидными Акциями на прошлой неделе, а также акции «Укрнафты», «Донбасс-» и «Центрэнерго».

C 5 мая вступило в действие и решение индексного комитета ПФТС, который принял решение откорректировать процент акций «Днепроэнерго» (DNEN), которые находятся в свободном обращении (free float) и учитываются для расчета индекса ПФТС, с 5,72% до 8,70%. С целью обеспечения соответствия индекса ПФТС текущей конъюнктуре рынка, индексный комитет ПФТС принял решение с 19 мая при расчете индекса учитывать лишь соглашения, которые были заключены в горизонтальном спреде (на момент заключения соглашения) на протяжении торговой сессии.

Прогноз. Инвесторы сегодня уже начали проявлять интерес к украинским Акциям, просевшим с начала текущего года вместе с индексом ПФТС. Новостной фон наступившего месяца приведет к слабому росту отечественного индекса, и в перспективе нескольких недель рынок продолжит боковое движение в сложившихся коридорах. Однако объемы торгов вновь будут невелики, а спрос сконцентрируется в прежних аутсайдерах – банковских Акциях.

Денежный рынок

НаЦБанк наконец-то признал, что сдерживание роста денежной массы неспособно затормозить инфляцию. Поэтому регулятор убедил Кабмин отказаться от концентрации денег в Госказначействе и начать финансовые вливания в экономику. НБУ, в свою очередь, пообещал выделить банкам 3 млрд. грн. и высказался за расширение круга банков, которые будут иметь доступ к рефинансированию. В ходе последнего аукциона 23 апреля НБУ поддержал ликвидность банков суммой 538 млн. грн. О том, что деньги начали пускаться в банковскую систему, свидетельствуют и остатки на корсчетах банков, которые на 7 мая составили 17,378 млрд. грн., тогда как 21 апреля они были чуть более 14 млрд.

Улучшение ситуации с ликвидностью снизило напряженность и на межбанковском рынке. Ставки по ночным кредитам (Kiev Prime overnight) снизились до подзабытых уже 8,2% годовых (накануне майских праздников кредиты достигали 15% годовых). В начале мая ситуация на денежном рынке еще будет оставаться напряженной, и этот факт будет оказывать сдерживающее влияние на инвесторов. Банки заняли достаточно много ресурсов для покрытия временного их дефицита. Погашение этой задолженности требует времени. Тем не менее мы не видим фундаментальных причин сохранения напряженной ситуации на денежном рынке в течение длительного периода времени.

Облигации

Первая майская неделя оказалась насыщенной важными событиями и статистикой и подтвердила завершение девятимесячного периода пессимизма на мировых финансовых рынках. Ожидавшееся рынком и состоявшееся снижение базовой ставки в США на 0,25 п. п. (до 2% годовых), похоже, стало последним в этом цикле, и теперь некоторое время ставка останется неизменной.

Отсутствие необходимости в дальнейшем стимулировании крупнейшей экономики мира подтвердилось и статданными. В результате «защитные» казначейские облигации теряют привлекательность. В целом, за неделю доходность десятилетних бумаг незначительно выросла – до 3,91%.

Украинские евробонды снизились на 14 б. п. относительно последних апрельских торгов.

Майское размещение двух- и трехлетних ОВГЗ вновь завершились безрезультатно. В связи с заниженной по сравнению с рыночной доходностью минфиновские аукционы отличаются нерезультативностью. Последние результативные аукционы прошли 17 марта: на них было продано 3,5 тыс. облигаций с погашением 28 сентября 2011 года по ставке 7,9% годовых.

Активность в корпоративном секторе была низкой, в основном проходили разовые сделки в первом эшелоне. Вероятно, игроки предпочли переждать праздники в бумагах, чтобы не терять доход от купона.

Индекс бизнес-групп (BGI)

«Полуотпускной» режим способствовал и росту индексов украинских бизнес-групп, основным драйвером роста которых стали «голубые фишки», входящие в индексы BGI. Благодаря им почти все без исключения индексы оказались в зеленой зоне.

Самым прибыльным за неделю оказался индекс Zhevago_BGI, доходность которого оказалась чуть хуже рынка (+5,3%). Чуть менее успешными были IUD_BGI и SCM_BGI, показавшие по итогам недели +3,1% и 3,5% соответственно. Основную поддержку IUD_BGI составили акции Алчевского меткомбината и ДМК им. Дзержинского. Акции Енакиевского меткомбината и Азовстали, которые были самыми торгуемыми эмитентами апреля, увеличили капитализацию SCM_BGI. Лишь Grigorishyn_BGI на прошлой неделе показал отрицательный результат -3,0%.